אירופה לגרמניה, צרפת ואיטליה: הפחיתו הגירעון

הנציבות האירופית מפעילה לחץ על 3 מדינות בגוש-האירו - גרמניה, צרפת, איטליה - להפחית את הגירעון התקציבי.

פרשנים הסבירו כי מטרתה של הנציבות היא, לנסות ולסלול את הדרך לקראת צעד של הפחתת הריבית - אשר הבנק המרכזי האירופי לא יבצע כל עוד יהיו גירעונות תקציביים ואינפלציה.

הנציב האירופי לעניינים מוניטריים, פדרו סולבס, פתח חקירה נגד גרמניה בנוגע למצב "הגירעון המוגזם" אשר רשום בנתוניה הכלכליים. חקירה כזו יכולה להסתיים בהטלת קנס על המדינה, שתימצא מפירה את התחייבותה לקיים את אמנת היציבות והצמיחה. אמנה זו, שגרמניה יזמה לקראת יצירתו של גוש-האירו, קובעת כי הגירעון הממשלתי בכל אחת מהמדינות יהיה בשיעור מקסימלי של 3.0% מהתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג).

מומחים אמרו כי למצבה של גרמניה יש משמעות לא רק סמלית: היא מהווה בערך 33.0% מן התוצר של גוש-האירו כולו. הגירעון שלה צפוי לעבור את התקרה הזו כבר השנה, וייתכן מאוד שגם בשנה הבאה יישאר מעל לתקרה שנקבעה.

פורטוגל כבר פרצה את תקרת הגירעון. צרפת תתקרב לתקרה הנ"ל בשנה הבאה; ואיטליה - בשנת 2004 לכל המאוחר. גרמניה, צרפת ואיטליה מהוות מחצית מן הכלכלה האירופית.

פרשנים הסבירו כי בתיאוריה הכלכלית נהוג למצוא קשר בין גודל הגירעון הממשלתי לבין עלויותיהן של הלוואת לגורמים עסקיים - ואולי גם לתהליכים אינפלציוניים. הבנק המרכזי לא יסכים להפחית את הריבית, דווקא כאשר היא אמורה (לפי התיאוריה הכלכלית) להיות יותר גבוהה.

אבל אירופה מצויה בהאטה קשה: התמ"ג יעלה בשיעור 0.8% השנה. כדי לסייע ביציאה מן המצב הזה, יש לבנק המרכזי אפשרות להפחית את הריבית (כפי שעושה מקבילו בארה"ב: פדרל-ריזרב). לכן, הנציבות רוצה ליצור מצב שהבנק המרכזי יוכל לבצע צעד חשוב כזה ובהקדם.